Analistler, doların 1973’ten bu yana yılın en kötü başlangıcını yaptığını söylüyor. Dünyanın ABD politikalarına olan güveni azaldıkça diğer itibari para birimlerine karşı değeri düşüyor. Amerikan doları bugünlerde hangi zorluklarla karşı karşıya ve performansını ne etkiliyor?
USD’nin diğer altı para birimine (İngiliz sterlini, Japon yeni, Euro, Kanada doları, İsveç kronu ve İsviçre frangı) karşı değerini tahmin etmek için kullanılan endeks, 2025’in ilk altı ayında COVID-19 krizinden bile daha fazla, %10,8 düştü. Bu endeks 1973’te %15 düştü. Ayrıca, 2025’in ilk yarısı 2009’dan bu yana en kötü altı aylık performanstı.
Amerikan merkez bankasının faiz indirimi beklentileri USD’yi daha da zayıflatırken, Euro öngörülen düşüş yerine %13 büyüme gösterdi. Emeklilik fonları ve büyük yatırımcılar Avrupa varlıklarına olan maruziyetlerini artırarak USD’ye olan bağımlılığı azaltıyor. Dolar zayıflarken, bu mutlaka rezerv para birimi işlevini kaybettiği anlamına gelmiyor.
DOLARIN ZAYIF PERFORMANSININ ARDINDAKİ NEDENLER
1973’ün ilk yarısındaki performans anlaşılabilir bir şekilde kötüydü, çünkü bu, Amerikan dolarının 1940’larda merkezi rezerv para birimi olarak rolünü pekiştiren Bretton Woods Sistemi’nin çöküşü zamanıydı. 1973’te, ekonomi askeri harcamaların yükü altındayken dolar sabit değerini kaybetti.
2025’te Amerika büyük ölçekli bir askeri çatışmaya dahil olmayacak; ancak Amerikan doları, Bretton Woods Sistemi’nin çöküşü kadar etkili olabilecek zorluklarla karşı karşıya. Doların düşüşünün nedenleri olarak sıklıkla iki neden sıralanıyor: Donald Trump tarafından başlatılan ticaret savaşı ve ABD’nin sürekli artan ulusal borcu. İkinci sorun, Büyük, Güzel Yasa yasalaştığında daha da kötüleşebilir.
Sadece sert tarife politikasının kendisi değil, aynı zamanda Trump’ın bir gün tarifeleri açıklayıp ertesi gün askıya aldığı öngörülemez ileri geri doğası, yabancı yatırımcıların Amerika Birleşik Devletleri’ne olan güveninin azalmasından sorumludur. Trump’ın ticaret savaşındaki dengesiz tavrı, ABD’nin öngörülebilir davranışlara sahip güvenilir bir ülke imajını mahvediyor.
Trump, Amerikalılar için daha iyi bir geleceğe giden yolda “acı” konusunda uyarıyor. Son zamanlarda, POTUS, Jerome Powell’ı Federal Rezerv’i faiz oranlarını düşürmeye zorlaması için zorlamakla meşgul. Bu adım atılırsa, USD fiyatı daha da düşebilir. Fed’in 1973’te oranları düşürdüğünde olan tam olarak buydu. Fed yetkilileri, enflasyon oranlarını henüz başaramadıkları COVID-19 öncesi seviyelere geri getirmeye çalışırken oranları düşürmediklerini iddia ediyorlar.
Yani, doların değer kaybetmesini savunan Trump’tır. Bunu yapmasının amacı nedir? ABD dolarına olan yüksek talep, doların değerini artırır ancak ABD’de üretilen malları çok pahalı hale getirir. Başka yerlerde (diyelim ki Çin, Almanya veya Japonya) üretilen malları daha çekici hale getirir. Bu durumun Trump’ın korumacı çabalarına ve üreticileri Amerika’ya geri getirme planına doğrudan aykırı olduğunu kavramak zor değil. Güçlü bir dolar, Amerikan üreticilerini ülkeyi terk etmeye teşvik eder.
Ancak ekonomist Kenneth Rogoff, doların rezerv rolünün ticaret açığına yol açan tek etken olmadığını, ticaret savaşının sorunları çözmenin en etkili yolu olmadığını öne sürerken, bunun diğer ülke liderlerinin Trump ile pazarlık yapmasını sağladığını da kabul ediyor.
Trump’ın Büyük, Güzel Yasa Tasarısı ile harcamaları artırma ve vergileri düşürme planları ABD’nin ve para biriminin geleceğini daha da öngörülemez hale getiriyor. Tarafsız uzmanlara göre, yasa tasarısı Amerika’nın ulusal borcunu 2,4 trilyon dolar artırabilir. Diğerleri daha da büyük bir rakam söylüyor. Şu anda borç 36,2 trilyon dolar seviyesinde.
KRİPTO PARALAR AMERİKAN DOLARININ DEĞERİNİ DÜŞÜRÜYOR MU?
Kripto para meraklıları genellikle USD’den zaten değer kaybetmiş ve güvenilmez bir para birimi olarak bahsederler. Bitcoin’i, her beş yılda bir USD karşısında değerini önemli ölçüde artırma yeteneğini göstermiş güvenli bir liman olarak görürler.
Bitcoin’in güçlü değer biriktirme gücü, onu çeşitli şirketler, hükümetler, finans kuruluşları ve birçok perakende yatırımcı için rezerv para birimi haline getirmiştir.
Bitcoin ve stablecoin’ler (USD cinsinden ve diğerleri) banka hesabı olmayan nüfuslar ve yaptırım uygulanan ekonomiler için temel bir unsur haline geldi. Rus şirketleri yaptırımlardan kaçınmak için yabancı ortaklarıyla kripto paralar üzerinden ticaret yapıyor . Ancak, katılımcıların bazıları kripto parayla ödeme yapmanın o kadar kolay olduğunu iddia ediyor ki yaptırımlar kaldırılsa bile kripto paraları kullanmaya devam edecekler. Kripto paralara bu geçişin daha önce tercih edilen uluslararası para birimi olan USD’ye zarar verdiği düşünülebilir; ancak, kripto parayla yapılan ticaret hacmi henüz kritik değil ve ciddi bir etkiden bahsetmek için çok erken.
Amerika, hem kurumsal hem de hükümetsel Bitcoin varlıkları açısından lider bir ülkedir. Dahası, 2025’teki kripto dostu düzenlemeleri, kripto alanında liderliğini pekiştirecektir. Bitcoin dünya hükümetleri arasında popüler hale gelirse, Amerika iki rezerv para biriminin en büyük sahibi olur: Amerikan doları ve Bitcoin.
Dünya çapında USD’ye sabitlenmiş sabit paraların öncü rolü, insanların Amerikan dolarına olan güvenini gösteriyor ve güçlendiriyor ve ona olan talebi artırıyor (dolaylı bir şekilde de olsa). Dahası, USD’ye sabitlenmiş sabit paraların ihraççıları, ABD Hazine bonolarının, dolarların ve diğer Amerikan varlıklarının başlıca alıcılarıdır. Bu şirketlerin büyümesi, Amerikan para birimine olan talebi artırıyor.
Bununla birlikte, kripto paralar belirsiz bir şekilde çalışır ve kripto paraların Amerikan dolarının performansını bir şekilde kötüleştirdiğini veya tehdit ettiğini iddia etmek yanlış olur.
Kaynak: crypto.news
News
